Seminarios de Mercados Financieros en Bilbao

Gas Natural (Continuación IV)

Se está produciendo una situación muy habitual en el trading: "encontrarnos sin estrategia definida". Recuerdo que:
Iniciamos una estrategia, esperando ataque a nuevos máximos en el entorno de 24

• la estrategia no se cumplió,
• no saltó, de todas formas, nuestro stop loss y
• seguimos dentro del mercado, como quien dice al pairo, sin rumbo, en una situación muy ambigua.

Ayer (24 Marzo 2015) el precio cerró a 21,65 y nosotros entramos a 21,36. Podríamos salirnos con un mínimo beneficio que cubriría gastos y comisiones de intermediación.

En mi opinión, yo prefería salirme, no por verlo bajista, sino por falta de estrategia. Hay un dicho en Bolsa que dice algo así como "Si un precio no se comporta como debiera, es que se comportará exactamente lo contrario."

El actual escenario es una resistencia que ya ni siquiera resulta demasiado atractiva en la proyección de objetivos.

En conclusión, si actuamos como humanos, estamos en un escenario no interesante, demasiado ambiguo, en el que estamos dentro como sin querer estar, cualquier decisión (mantener o cerrar) sería correcta desde el punto de vista chartista.  Mantener no implica apenas riesgo dado que ahora el Stop Loss se ha desplazado por la nueva directriz alcista y está en 20,80 (más margen)

Actuando como robot, este mercado no es atractivo y cerraríamos hoy.

No obstante, ante la citada ambiguedad y que esto es aprendizaje, dado el minúsculo riesgo, mantenemos con stop en 20,60

(FINALIZADO) HEDGE FUND OPCIONES DAX VENCIMIENTO MARZO 2015

Aquí os dejo el link de la estrategia realizada y terminada con el vencimiento con datos de mercado y precios reales. La estrategia ha sido realizada en tiempo real, como así habréis podido comprobar quien la siguieseis.

Puede parecer un poco larga, pero en realidad, si tenemos el número de días del vencimiento, no hemos tenido que hacer tantos ajustes.

http://financialmeth.blogspot.com.es/2015/03/3-hedge-fund-opciones-dax-vencimiento.html

Espero que la disfrutéis y os sea de utilidad. Y para cualquier duda no dudéis en preguntar.

Saludos

HEDGE FUND OPCIONES DAX VENCIMIENTO MARZO 2015 (día y medio para vencimiento)

Y como el mismo Platón explica en La Caverna, cuando el iniciado finalmente se libera de las cadenas que le mantienen preso y sale al mundo exterior y contempla la verdadera luz del sol... entonces se acuerda de sus compañeros presos y decide volver a la caverna para explicarles la verdad. Pero los presos no quieren oírle y como insiste se revuelven contra él, pues ellos prefieren creer que los juegos de luces y sombras que en su esclavitud gustan contemplar es el mundo verdadero.

Si tomas la pastilla azul fin de la historia. Despertarás en tu cama y creerás lo que quieras creerte. Si tomas la roja, te quedas en el País de las Maravillas y yo te enseñaré hasta dónde llega la madriguera de conejos. Recuerda lo único que te ofrezco es la verdad. Nada más.

http://financialmeth.blogspot.com.es/2015/03/3-hedge-fund-opciones-dax-vencimiento.html

Se acerca la hora de la verdad, el viernes al medio día liquidaremos todo y veremos el resultado.

Datos Financieros

Nadie va a cuestionar a estas alturas la eficacia, la potencia y la comodidad de Microsoft Excel para manejar datos en tablas. Más aún, la potencia para manejar datos en general. Excel ofrece soluciones a prácticamente todos los campos del cálculo, la empresa y la estadística. Incuye infinidad de librerías propias y externas y encierra un lenguaje de programación, el VBA (Visual Basic for Applications), que permite desarrollar aplicaciones para cualquier propósito.

El fin de que estemos aprendiendo R no es otro que el poder manejar datos de cotizaciones financieras  con el fin de estudiar métodos cuantitativos y poder aportar y aprovechar el caudal de conocimientos y librerías que miles de usuarios de este programa están facilitando en el repositorio.

Es muy probable que todo lo que pretendemos investigar se pueda hacer con Excel y que no necesitaríamos R, pero es también seguro que si los desarrollos avanzan a la velocidad esperada, pronto llegaremos a un punto donde el manejo de datos en Excel se haga ineficaz. De ahí poder contar con un programa como R,  disponible para todas las plataformas y mucho más orientado a los campos por los que pretendemos caminar, que te recuerdo que son

• Probabilidad
• Procesos estocásticos
• Métricas cuantitativas
• Data Mining
• Redes Neuronales
• Análisis de patrones
• Métodos de Money Management
• Análisis de Riesgo

 ¿Por qué digo ahora ésto? pues porque toca aprender a importar y exportar datos, principalmente  a Excel, ya que Excel nos facilita mucho la labor en tareas básicas, aparte de su poder visual. Y quien dice Excel dice Drive y cualquier otro programa como puede ser directamente el formato texto.

Si el hecho de aprender a programar R es importante, este capítulo de resulta vital dentro de este castillo de conocimiento que estamos desarrollando.

¿ De dónde obtenemos los datos?

En nuestros estudios vamos a manejar históricos de datos de cotizaciones de activos financieros. El programa más universal para realizar chartismo de estos datos es el Metastock (R)

 

aunque en España tenemos la fortuna de haber desarrollado y poder disfrutar del excelente VisualChart

que camina hacia los 20 años en el mercado, es de gran calidad y dispone de todas las herramientas necesarias para el análisis técnico y será en el que nos apoyemos para hacer estudos gráficos.

Hay muchos importantes programas más, todos ellos reciben y grafican datos financieros para poder hacer análisis técnicos sobre ellos, pero la suscripción a recibir dichos datos en tiempo real es de pago. Si solo deseamos los datos "fin de día" ó EOD (end of day) VisualChart nos los ofrece gratuítamente. En cualquier caso esos datos están codificados por ellos y para ellos y nosotros vamos a tener que cocinarlos en base a nuestras investigaciones, por lo que tenemos que tener un dominio absoluto de como son y como poder adaptarlos.

También tenemos la posibilidad de usar Google o Yahoo Finance (https://es.finance.yahoo.com/) que nos permite obtener gratuitamente bases de datos históricas de todos los mercados mundiales e, incluso, poder pasarlos a Excel y actualizar nuestras propias bases de datos.

La importancia de tener bases de datos históricas, bien cuidadas y actualizadas, es vital porque de esos datos sacaremos conclusiones de estrategias futuras. Si esos datos no son correctos las conclusiones no serán fiables y  nuestro proyecto se derrumbará antes de empezar. Aunque tranquilo porque cualquier estrategia que diseñemos tendrá su periodo de prueba  igual que a un medicamento  se le exige un largo periodo de ensayos que determinen su calidad, eficacia y seguridad antes de su comercialización. Incluso se podría dar el caso que adoptemos estartegias mal diseñadas y aún así resulten efectivas, que es lo que necesitamos.

En resulmen, hoy por hoy, Marzo de 2015, para poder avanzar en nuestro proyecto de la forma más limpia y cómoda es que elaboremos programas que nos permitan disponer de nuestras propias bases de datos de históricos de cotizaciones  siguiendo estas características:

• Poder leer las numerosas bases de datos históricas Metastock disponibles
• Poder leer bases de datos históricas de Visualchart y Yahoo Finance.
• Poder usar Excel con todas estas bases de datos.
• Almacenar, para nuestra gestión, todos los datos a formato texto CSV (comma-separated values) que es apropiado para Excel y R, usando inicialmente los campos  Date  Time  Ticker  Open High  Low  Close  Volume, pero teniendo en mente que hay otros campos interesantes que, de ser posible, habría que añadirlos como son el Open Interest , operaciones extraordinarias, splits, dividendos, ampliaciones, excepciones, anomalías, y un largo etcetera.
• Alimentar nuestras bases de datos, en un principio, a través de Yahoo Finanzas en periodos EOD y en el intradiario de, al menos, 15 minutos , pero con la idea de disponer en un futuro cercano, de un sistema propio de alimentación datos en tiempo real (RT real time)

Hay que pensar que vamos a investigar cualquier tipo de activo financiero, incluidos los Fondos cotizados (ETFs Exchange-Traded Fund) las commodities o también los Hedge Funds y sus bases de datos no son las mismas que las de una acción, no tienen los mismos campos, aunque tampoco tienen que ser muy distintas. 

Vamos pues a estudiar ahora como poder llevar a cabo todo esto.

Avanzamos....

El apalancamiento financiero

La ley física de la palanca nos permite, aplicando una pequeña fuerza, levantar o mover pesos sensiblemente superiores en peso.

En la intervención en los Mercados Financieros la ley del apalancamiento nos permite con una cantidad de dinero C, invertir en un activo como si tuviéramos una cantidad n veces superior, es decir, n·C.

Los ahora tristemente populares CFDs, y digo tristemente porque la práctica totalidad de los intervinientes son perdedores, permiten a sus usuarios un apalancamiento casi ilimitado por lo que, consecuentemente, su riesgo se hace también ilimitado y de ahí que todo el mundo pierda utilizando CFDs.

¿En qué cosiste la ley del apalancamiento financiero? Pues se entiende perfecto con un ejemplo. Supongamos que dispones de 10,000€ para invertir en un activo, por ejemplo el Futuro de IBEX. ¿Qué dirías si con estos 10,000€ te permitiesen adquirir activos cuyo valor fuese 100,000 €?, es decir, 10 veces más. Pues diríamos que estarías apalancado en el IBEX 10 veces.

Si estuvieses convencido de tener una estrategia ganadora en un 60% de los casos con un ratio gain/loss de 3, es decir que cuando ganas lo haces en una media del triple de beneficio que cuando pierdes, estarías ansioso por sumergirte en el mercado y ganar activamente en estas proporciones. Pues bien, si lo hicieses y todas tus expectativas se cumpliesen, tu beneficio estimado habría que multiplicarlo por 10, dado que juegas apalancado en esta proporción. Tristemente, lo que no se suele tener en cuenta es que los riesgos se multiplican también por 10.

Los futuros y los derivados en general son instrumentos de cobertura, para proteger carteras en lugar de desprenderse de ellas, de ahí que sean unos contratos de coste "barato" en relación a su nominal. No son instrumentos especulativos, por ello el 99% de los especuladores pierden al utilizarlos. No obstante, con un sistema de inversión efectivo y bien entrenado y siguiendo todas las normas que exige un buen sistema de Money Managment y un apropiado control de riesgo, teóricamente debería funcionar.

A lo largo de la pasada larga década, la década de la burbuja inmobiliaria en España, fue una práctica frecuente apalabrar pisos mediante un contrato en el que se entregaba una "parte y señal" y se pactaba el precio definitivo. Los usuarios de esta práctica  estaban, sin saberlo, realizando una operación de apalancamiento. Todavía está vigente en la actualidad. Consistía en que el supuesto comprador (que en realidad era un especulador que no tenía la más mínima intención de comprar)entregaba una cantidad pequeña, por ejemplo 10,000€ como parte y señal por la compra de un piso cuyo valor era de, pongamos, 200,000€. En el momento de la entrega del inmueble, en el acto de escritura notarial, habría que pagar los 190,000€ restantes. Esta operación  se venía realizando sobre plano, incluso cuando solo existía el proyecto y a veces, ni eso.

En el momento más álgido de la burbuja, el constructor vendía la mayor parte de los pisos rápidamente mediante estos contratos y, paralelamente, los pisos empezaban a subir, lo que valía 200,000€ pasaba a 220,000€, decisión que tomaba el empresario constructor cenando con unos amigos al ser informado de como estaba subiendo el mercado en el pueblo vecino. Esta subida implicaba que el especulador que había entregado 10,000€ podía ahora vender a un nuevo interesado su contrato de señal por 30,000€, pues esta cantidad y los 190,000€ restantes apalabrados sumaban la cantidad total del precio actual. Un pingüe negocio en el que los 10,000€ se multiplicaban por 3 (un 200% de beneficio) en muy poco tiempo gracias al apalancamiento financiero. Así miles de "avispados" aprendices de empresarios, con un bagaje de conocimientos económicos y financieros más cercano a cero que a uno, en una escala de diez, se convirtieron en unos años en solventes empresarios de éxito. Hubiesen triunfado si hubiesen abandonado antes del estallido de la burbuja y no hubiesen proseguido con aquel absurdo ritmo especulativo de aquella perversa  y codiciosa forma de obtener ingresos. La realidad es que la mayoría de ellos, al final, quedaron atrapados en varios contratos de "parte y señal" por la compra de varios inmuebles que luego no pudieron pagar y tuvieron que perder estas señales en favor del constructor. Lo triste es que aquellas ganancias tampoco sirvieron a los constructores a evitar su quiebra.

Así que, bienvenido sea el apalancamiento como cobertura y mucho cuidado, infinito cuidado, si vas a operar en mercados financieros porque tienes todos los boletos a la ruina.

Petróleo (II)

Hay dos aspectos fundamentales del petróleo (dejando ahora al margen derivados financieros sobre el mismo) que lo diferencian de otros activos:

1. Siempre tiene un precio mínimo (actualmente unos 30 dólares).
2. En en largo plazo el precio sólo puede subir.

Obviamente, afirmaciones así de rotundas despiertan recelos en el sentido común. Bien, en futuras entregas espero explicar esos aspectos en detalle, pero si ahora se me concede el beneficio de la duda, veamos lo que conlleva apostar por el petróleo al alza:

La principal ventaja es que es una apuesta "segura". Mientras que con la mayoría de activos bursátiles puedes perder toda tu inversión, al igual que con la deuda puedes sufrir quitas o perderlo todo, con el petróleo la pérdida máxima está acotada, y además la tendencia a largo juega a tu favor. Sin embargo, como todo error, no sale gratis: haberse puesto largos en petróleo sin apalancamiento y en mal momento significa no perder si no deshaces la posición, pero también inmovilizar recursos que podrían haber sido mejor asignados (coste de oportunidad).

¿Y es éste buen momento para invertir en petróleo?

La volatilidad se ha reducido mucho y el precio viene moviéndose lateralmente en una estrecha franja de precios (el gráfico es Brent a 15 días). Ante la ruptura del incipiente canal alcista que apuntaba en Febrero, ahora deberíamos de estar fuera y, si acaso, vigilar el entorno de los 61 -en donde parece estar formándose una resistencia- y el de los 50, donde se detuvo anteriormente la caída y que podría funcionar como soporte, llegado el caso.

Con independencia de lo que sugieran los gráficos, y con vista al medio plazo, opino que sí es una buena decisión ir comprando en estos momentos. ¿Es posible que aún tenga recorrido a la baja? Tal vez, pero no vamos a aspirar a acertar a comprar precisamente en el mejor día del año. También podría escaparse al alza y lamentaríamos no haber entrado a unos precios actuales que son atractivos.

Pero es el contexto actual el que hace parecer especialmente atractivo al petróleo ahora mismo. Examinemos las principales alternativas:

• Curva plana en la deuda y tipos históricamente mínimos. O sea, que a corto aspiramos a quedarnos igual y a largo ya se ganó lo que se podía ganar, por que con toda posible buena noticia descontada, sólo se puede comenzar a perder con el primer susto.
• Con acciones, independientemente de lo que diversifiquemos, no existe ese suelo *garantizado* si pintan bastos.
• ¿Divisas? No creo que haya algo más dependiente de decisiones políticas arbitrarias. Dejando de lado operativas muy cortoplacistas y especializadas que vienen demostrando su efectividad, para mí es como la ruleta.
• Sobre productos derivados, ni idea... pero seguro que para este momento, Perfecto ya tiene en mente alguna forma de operar que daría alegrías :)

Por último, ¿es buena idea diversificar una cartera añadiendo el petróleo?

Por una parte, el crecimiento económico influye en el precio del petróleo -vía demanda- pero de forma desfasada respecto a indicadores normalmente adelantados, como los mercados bursátiles. Pero es que además, su precio también influye en la actividad económica futura, pero de forma inversa (baste recordar las crisis petroleras). Y obviamente, al negociarse casi en exclusiva en USD e influír en la inflación, hablamos de tipos de cambio e interés, pero es que tampoco existe una correlación determinante e inmediata con divisas ni tipos.

En definitiva, el petróleo me parece en estos momentos un activo defensivo perfecto.